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【传媒】康雅雯、朱�V楠:游戏行业三季度总结――行业增速回暖,龙头个股估值合理,配置价值显现 aerio,英雄无敌4爱在午夜降临前,国际标准舞大赛,哈米德,无人深空下载,网络营销技巧

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伽马数据统计,国内移动游戏市场2018Q3销售收入为356.1亿,同比增长16.6%,环比增长9.7%,环比、同比增速均较上一季度有所提升,其中环比增速达到近6个季度以来最高水平。《我叫MT4》(预计15亿+季度流水)、《自由幻想》(预计10亿+季度流水)、《梦幻模拟战怎么冶癫痫》(预计8亿+季度流水)、《风之大陆》(预计6亿+季度流水)等新上线游戏表现优异是三季度收入增速回暖的主要原因。

游戏公司今年以来股价大幅回调,估值进入合理区间。年初至今21家A股游戏公司股价平均跌幅为42%,剔除了动态估值为负的标的,19家公司截至2018Q3平均动态估值为27倍,较去年同期下跌40%,龙头公司的动态估值基本达到了20倍左右的水平,进入合理估值区间。

杭州癫痫医院哪家治疗效果好季报游戏公司扣非净利润增长有所承压。游戏公司2018Q3单季度营收合计为172.48亿,同比增长17.9%,环比小幅下滑1.1%,单季度扣非净利润合计为28.96亿,同比微增1.3%,环比大幅下滑18.2%。但龙头公司业绩表现相对稳定,2018Q3营收、扣非净利润同比、环比均增长或下滑控制在个位数内的公司为三七互娱、冰川网络、完美世界、中文传媒、吉比特。

投资建议:在用户增长逐步停滞、游戏总药物治疗原发性癫痫量控制、政策监管不确定性较大的行业背景下,我们认为游戏市场资源将更加向大企业集中,产品头部效应愈发凸显。一方面龙头企业在资源、资金储备、政策敏感度以及研发能力上拥有较大优势;另一方面,龙头企业当前估值均较为合理,业绩稳定增长,拥有一定安全边际,一旦行业监管有所松动,龙头公司的产品布局完善,竞争力突出,业绩和估值有望同步提升,实现戴维斯双击。推荐关注两类公司:1)在某一细分垂直领域拥有明显研发优势的龙头公司;2)铁岭市治疗癫痫病医院哪家专业行业龙头公司。

1)完美世界:游戏品类丰富,产品布局完善,涵盖端、手、主机游戏,研发能力突出,联动影视业务,业绩稳定增长,作为行业龙头之一,估值合理;

2)三七互娱:精细流量运营能力突出,产品品类不断扩充,打造多款爆款产品,拥有较强长线运营能力,估值在合理区间内,业绩持续稳定增长;

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